[AI요약] 엔비디아가 대규모 투자를 진행중이지만, 기업의 넉넉한 현금 흐름은 여전히 더 많은 투자가 필요하다는 압박을 받고 있다. 일부 분석가들은 엔비디아가 자사주 매입에 더 많은 현금을 투자해야 한다는 관측을 내놓고 있다. 젠슨 황 엔비디아 CEO는 기업 인수와 투자에 신중을 기하면서도 자사주 매입에 적극적인 모습으로 안정적인 경영을 이어가고 있다.

엔비디아의 현금 흐름이 최고조다.

대규모 투자와 인수를 진행중인 엔비디아의 현금 흐름과 전망에 대해 월스트리트저널, CNBC 등 외신이 4일(현지시간) 보도했다.

엔비디아는 이번주 칩 설계 기업 시놉시스(Synopsys)에 20억달러(약 2조9458억원) 규모의 지분을 인수하겠다고 발표했는데, 이는 올해 엔비디아가 발표한 일련의 대규모 투자들 중 가장 최근의 사례일 뿐이다.

앞서 엔비디아는 노키아에 10억달러(1조4729억원) 인텔에 50억달러(약 7조3645억원) 그리고 앤트로픽에 100억달러(약 14조7290억원)를 투자하겠다고 밝혔다. 이 네 건의 투자 약정은 소규모 벤처 캐피털 투자를 제외하고도 총 180억달러(약 26조5212억원)에 달한다.

엔비디아에 따르면 수년에 걸쳐 오픈AI의 지분을 1,000억 달러(약 147조2900억원)에 인수한다는 최대 규모의 투자 약정에 대해서도 내부 합의를 진행중인 것으로 나타났다.

이처럼 엔비디아는 엄청난 규모의 자금 투자와 수많은 거래를 진행중 있지만, 기업은 거액의 수표를 발행할 현금을 충분히 보유하고 있는 분석이 크다.

10월 말 기준 엔비디아는 606억달러(약 89조2577억4000만원)의 현금과 단기 투자를 보유하고 있었던 것으로 파악된다. 이는 오픈AI가 챗GPT를 출시한 직후인 2023년 1월의 133억달러(약 19조5895억원)보다 증가한 수치다. 3년 전 세상에 공개된 챗GPT는 엔비디아 칩을 가장 가치 있는 기술 제품으로 만드는 데 중요한 역할을 한 것으로 평가받고 있다.

엔비디아는 게임 기술 제조업체에서 미국에서 가장 가치 있는 기업으로 탈바꿈하면서 재무제표가 견고한 기반을 갖추게 됐고, 투자자들은 엔비디아가 보유한 현금을 어떻게 사용할지에 대해 점점 더 많은 관심을 보이고 있는 상황이다.

지난달 엔비디아 실적 발표에서 기업이 현재 보유한 현금을 어떻게 사용할 계획인지 묻는 질문에 대해, 젠슨 황 엔비디아 CEO는 “지금까지는 우리가 원하는 규모로 성장한 기업은 없다”고 답하며 투자에 신중을 기하는 모습을 보였다.

팩트셋의 분석가 대상 설문조사에 따르면, 엔비디아가 올해만 968억5천만달러(약 142조6987억원)의 잉여현금흐름(FCF)을 창출하고 향후 3년간 5760억달러(약 848조6208억원)의 잉여현금흐름을 창출할 것으로 예상된다.

잉여현금흐름은 영업현금흐름에서 자본적 지출을 뺀 금액으로, 기업이 자유롭게 사용할 수 있는 현금을 의미하며, 기업의 재무적 성과를 측정하는 지표로 주주가치를 높이는 역할을 한다.

특히 일부 분석가들은 엔비디아가 자사주 매입에 더 많은 현금을 투자해야 한다는 관측을 내놓고 있다. 엔비디아는 향후 몇 년 동안 6000억달러(약 883조 8600억원) 이상의 잉여현금흐름을 창출할 것으로 예상되는 가운데, 기회주의적 자사주 매입에 사용할 수 있는 자금도 상당량 남을 것이라는 분석이다.

실제로 엔비디아 이사회는 지난 8월 자사주 매입 승인을 늘려 총 600억달러(약 88조3860억원)를 추가했다. 올해 1~3분기 동안 엔비디아는 자사주 매입과 배당금에 370억달러(약 54조 5047억원)를 지출한 것으로 파악된다. 황 CEO는 “자사주 매입을 계속할 것”이라고 언론을 통해 밝힌바 있다.

엔비디아는 자사주 매입을 진행하면서도 투자도 계속해서 이어갈 전망이다. 황 CEO가 엔비디아의 탄탄한 재무구조 덕분에 고객과 공급업체들의 향후 주문이 성공적으로 이루어질 것이라는 확신하고 있기 때문이다.

이번주 투자자 컨퍼런스에서 콜레트 크레스 엔비디아 최고재무책임자(CFO)에 따르면, 현재 기업의 가장 큰 초점은 차세대 제품을 적시에 공급할 수 있는 충분한 현금을 확보하는 것이다.

엔비디아의 주요 공급업체는 대부분 폭스콘이나 델과 같은 장비 제조업체로, 이러한 업체들은 엔비디아에 재고 관리 및 추가 생산 능력 구축을 위한 운전자본 제공을 요구할 가능성이 있다.

엔비디아는 10월 보고서를 통해 이미 비상장 기업에 82억달러(약 12조794억원)를 투자했다고 밝혔으며, 기업의 이러한 투자는 인수를 대체하고 있다는 분석이 크다.

엔비디아가 2020년에 멜라녹스(Mellanox)를 70억달러(약 10조3117억원)에 인수한 것은 엔비디아 역사상 최대 규모의 인수였으며, 현재 엔비디아가 제공하는 AI 제품의 기반을 마련했다는 평가를 받고 있다. 현재 제품은 단일 칩이 아닌 약 300만달러(약 44억원)에 판매되는 서버 랙 전체로 성장했다.

황 CEO는 “엔비디아의 명성과 신뢰도는 놀랍다”며 “기업의 성장 수준과 성장률은 그 규모를 뒷받침하기 위한 탄탄한 재무구조가 필요하다”고 언론을 통해 밝혔다.

황 CEO는 “회사의 전략적 투자는 정말 중요한 일”이라며 “오픈AI와 같은 기업들이 성장하면 AI와 엔비디아 칩의 추가 소비가 촉진될 것”이라고 강조했다.